日本円は対米ドルで数か月ぶりの安値付近にある。クマが優勢だ

• 日銀の利上げ期待を背景に、日本円は買い手を呼び込むのに苦戦している。
• リスクセンチメントと米国と日本の利回り格差の拡大も円を弱体化させている。
• USCPIの発表を前に、米ドル需要の抑制が米ドル/円に対して逆風となっている。

日本銀行（日銀）の利上げ計画に対する疑念の中、日本円（JPY）は大幅な牽引力を得ることができず、米国円に対して数カ月ぶりの安値付近で推移している。日本におけるインフレ圧力拡大の兆候により、1月か3月の日銀利上げへの扉は開かれたままとなっている。これに加え、日銀副総裁の氷見野良三氏は火曜日、次回会合での利上げの具体的な可能性が依然として残っているとの考えを示した。ただ、氷見野氏のコメントは１月利上げの可能性を直接示唆するものではなかった。さらに、一部の投資家は日銀が引き金を引く前に春季交渉まで待つのではないかと予想している。

一方、12月の連邦準備理事会（FRB）のタカ派化は、最近の米国債利回り上昇の主な要因となった。この結果、日米間の利回り差が拡大し、これが円利回りの低下を阻害するもう一つの要因とみなされている。さらに、リスクオンのムードにより、トレーダーは安全通貨である日本円付近に強気の賭けをすることを躊躇している。とはいえ、米ドル（USD）の値動きが鈍いことが逆風となっている 米ドル/円 最新の米国消費者インフレ統計の発表に先立って、このペアを発表しました。米国の消費者物価指数（CPI）の重要な報告は、FRBの政策方針に影響を与え、米ドル需要を促進する可能性があります。

日銀の利上げ不確実性の中、日本円の強気派は引き続き沈黙を守る

• 日本の家計支出と実質賃金は、物価高を背景に11月に4カ月連続で減少し、1月か3月の日銀利上げへの扉は開いたままとなっている。
• 日銀の氷見野良三副総裁は火曜日、今週の利上げについては強く示唆しなかったものの、1月の会合で政策金利の引き上げについて議論する可能性があると述べた。
• 一部のエコノミストは、日銀がドナルド・トランプ次期米大統領の経済政策を評価し、日本の春季賃金交渉の結果が３月に判明するまで待つだろうと考えている。
• ロイター短観調査によると、日本の製造業のセンチメントは先月低下した後、１月には回復したが、トランプ大統領の政策提案に対する不確実性により見通しは横ばいにとどまっている。
• 米連邦準備制度理事会（FRB）が今月下旬に利下げサイクルを停止するとの見方が広がり、指標となる米国10年国債利回りは14カ月ぶりの高水準付近で推移している。
• 金曜日に発表された好調な米国非農業部門雇用統計を背景に、米国生産者物価の緩やかな上昇により、投資家は金利に関するFRBの次の動きを予測することが難しくなっている。
• 労働統計局（BLS）の報告によると、12月の生産者物価指数は前年比3.3％上昇し、予想の-3.4％からは下回ったものの、前回の3.0％からは顕著な上昇となった。
• トレーダーらが新たな刺激を求めて米国の消費者物価指数に注目している中、米ドルは月曜の２年ぶり高値からのリトレースメント下落幅を拡大し、米ドル／円ペアへの逆風となっている。
• １２月の米国コアＣＰＩは０．３％上昇、年率では１１月の２．７％から２．９％上昇すると予想されている。一方、コアCPIは横ばいを維持し、前年比3.3％の上昇率になると予想されている。

USD/JPYのテクニカル設定は強気派に有利、158.00を超える強さの持続が予想される

テクニカルな観点から見ると、強気派は新たな賭けをする前に、持続的な強さと158.00マークを超える受け入れを待つ可能性が高い。日足チャートのオシレーターがプラスの領域を維持しており、まだ買われ過ぎゾーンには程遠いことを考えると、USD/JPYペアは158.85-158.90付近で数カ月ぶりの天井を再テストすることを目指すかもしれない。 159.00マークを超えるいくつかのフォローアップの買いは、スポット価格が心理的な160.00マークの回復を目指す前に、159.00台半ば付近の次の関連する障壁に向けてさらなる上昇の準備を整えるでしょう。

一方、157.45エリアは現在、157.00マーク前の目先の下落を保護しているようです。これ以上の下落は、156.25-156.20のエリア、または先週のスイング安値付近で買いのチャンスとみなされる可能性があります。これは、156.00マーク付近でのUSD/JPYの下値を限定するのに役立つはずで、これを決定的に破れば、短期的なバイアスが弱気トレーダーに有利に変化し、大幅な調整下落への道が開かれる可能性がある。