デフレ圧力は続く – UOBグループ

デフレ圧力は続く – UOBグループ

中国の 消費者物価指数 10月の消費者物価指数(CPI)はさらに低下し、前年比0.3%となった(ブルームバーグ推定値:0.4%、9月:0.4%)。コアCPI(食品とエネルギーを除く)は、9月の前年同月比0.1%から同0.2%に上昇したにもかかわらず、ほとんど上昇しなかった。 UOBグループのエコノミスト、ホー・ウーエイ・チェン氏は、サービスのインフレ率は前年比0.4%(9月:0.2%)に上昇したが、消費財のインフレ率は10月に前年比0.2%(9月:0.5%)に鈍化したと指摘した。

10月の価格はほぼ横ばい

ヘッドラインのIPKとPPIは10月に下落した。食品価格の抑制、ガソリン価格の下落、国慶節休暇後の旅行需要の急速な冷え込みにより、価格は抑制された。 PPIは一部の国際商品価格の下落が重しとなったが、国家統計局は前月比の低下ペースが縮小したのは政府の景気刺激策と国内企業の促進活動のせいだとしている。

当社は、2024 年と 2025 年の中国コア CPI の予測をそれぞれ 0.4% (0.5% から) と 0.9% (1.2% から) に引き下げます。また、来年は米中貿易摩擦による逆風が強まると見込まれるため、PPIの予測を2024年に-2.2%(-2.0%から)、2025年に-1.2%(-0.9%から)に下方修正する。トランプは新しい。 – 選挙。

我々は人民銀が緩和バイアスを維持すると予想している。中国の銀行が融資プレミアムを引き下げた 料金 (LPR)は10月の予想を25bps上回っており、人民銀行は成長を安定させるために年末までに銀行の預金準備率(RRR)をさらに25〜50bps引き下げることを示唆した。金利の低下は地方政府による10兆元の発行を支援するだろう 債券 先週金曜日(11月8日)に承認された複数年にわたる債務交換計画の中で。

By jack