ノルウェー中央銀行は木曜日の理事会で、3月から1月にかけての最初の利下げを前倒しする予定はない。コメルツ銀行の外為アナリスト、アンティエ・プラフケ氏は、11月には早期利下げを示唆することさえなかったが、より多くの情報やデータが入手できる12月まで利下げに関する決定を延期したと指摘した。
ノルジェス銀行は3月までに利下げサイクルを開始する可能性は低い
「委員会は、政策金利が時期尚早に引き下げられた場合、インフレ率が長期間にわたって目標を上回った状態が続く可能性を懸念している。一方で、金融政策が引き締めすぎると、必要以上に経済を収縮させる可能性がある。政策金利を設定する際には、これらのトレードオフのバランスをとらなければならない 経済見通しは不確実である 委員会は動向についてさらに多くの情報を受け取ることになるだろう。政策金利の見通しが発表される12月の次回金融政策会合を前に、経済情勢が悪化する可能性がある。
「ディスインフレのプロセスは減速しているようだ。企業は、建設セクターと小売セクターを除き、冬と 2025 年の第 1 四半期に活動が若干増加すると予想しています。能力のフル活用や人材採用の問題に不満を抱いている企業の割合は変わっていない。また、２０２５年の賃金伸び率見通しも４．３％から４．５％に上方修正した。前回の金利会合以降、クローネは一時的に上昇したが、現在は当時と同様の水準で再び取引されている。」
「ノルジェス銀行は、この予想と木曜日の金利経路についてこの組み合わせをどう判断するでしょうか？次の金利ステップは引き下げられることが声明で発表されると思います。しかし、データはノルジェス銀行にとって十分ではないと思います」経済活動、雇用、賃金の伸びについてもかなり前向きな見通しを考慮すると、1月には直ちに「中立」から利下げに移行する。最近のインフレ傾向を考慮すると、ノルジェス銀行は3月より前に利下げサイクルを開始する可能性は低い。」