ポジティブなリスク基調にもかかわらず、ゴールデンウイークの上昇傾向は依然として途切れていない

• 金価格は4日連続で買い手が集まり、1週間で最高値に上昇した。
• ロシアとウクライナの紛争から生じる地政学的リスクは、安全資産であるXAU/USDに利益をもたらす。
• 米国債利回りの高さが米ドルを支え、利回りの低いイエローメタルを制限する可能性がある。

金価格（XAU/USD）は日中の上昇を加速し、木曜日の欧州取引の前半で2,664～2,665ドル付近の1週間半ぶりの高値に上昇した。今週初めから見られる上昇傾向は、ロシアとウクライナの間の戦争悪化から生じる地政学的リスクによって強化されており、これは「シェルター」という貴金属に恩恵をもたらす傾向があるそれ以外は控えめに 米ドル (USD) の下落はコモディティにとって追い風となります。

一方、ドナルド・トランプ次期米大統領の関税案がインフレ圧力に拍車をかけ、関税の範囲が制限される可能性があるとの期待が高まっている。 連邦準備制度 （FRB）利息を減らすため 料金 米国債利回りの上昇を引き続き支援する。これは、一般にポジティブなリスク基調と相まって、トレーダーが XAU/USD に関して積極的な強気の賭けをすることを躊躇させる可能性があります。次に注目されるのは米国のマクロデータであり、FRBの講演と合わせて貴金属に新たな刺激を与えるはずだ。

ロシアとウクライナの紛争が激化する中、金価格は安全資産への資金流入を引きつけ続けている

• ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が核攻撃の基準を引き下げ、木曜日に４日連続で金価格を支えたことで、地政学的な緊張が高まった。
• 投資家は、ドナルド・トランプ次期米大統領が提案する拡張政策がインフレを加速させ、連邦準備理事会が利下げサイクルの減速を余儀なくされる可能性があると確信しているようだ。
• さらに、多くの影響力のあるFRB当局者が最近、さらなる政策緩和について警告しており、これが引き続き米国債利回りの上昇を支援し、米ドル終値の年初来高値を維持することになるだろう。
• 米連邦準備理事会（FRB）理事のリサ・クック氏は水曜日、インフレの進行が鈍化すれば中銀は利下げの停止を余儀なくされる可能性があると指摘した。
• これとは別に、ミシェル・ボウマンFRB理事は、インフレの進展は停滞しているようで、米中央銀行は金融政策に対して慎重なアプローチを取るべきだと述べた。
• 一方、ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、さらなる利下げが必要だが、政策当局者は早すぎたり遅すぎたりしないよう慎重に進める必要があると述べた。
• ＣＭＥグループのフェドウォッチ・ツールによると、トレーダーらは現在、ＦＲＢが１２月の金融政策決定会合で借入コストを削減する可能性を５０％強織り込んでいる。
• 水曜日には指標となる米国国債10年債利回りが1週間で最も上昇しており、前向きなリスク基調とともに貴金属の金庫が制限される可能性がある。
• 木曜日の米国経済紙には、通常の週次新規失業保険申請件数、フィラデルフィア連銀製造業景気指数、北米セッション後半の中古住宅販売データが掲載される。
• 投資家はまた、米ドルを押し上げ、低迷するXAU/USDに何らかの刺激を与える将来の利下げの道筋を示唆するFRB政策当局者の講演を精査するだろう。

2,665ドルの壁を越えれば、金価格は上昇傾向を加速させる可能性が高い

テクニカルな観点から見ると、日中の動きは、10月に付けた史上最高値からの最近の反落の50％リトレースメントレベル付近、2,665ドル付近で抵抗に直面する可能性がある。前述の障害は4時間足チャートの100期間単純移動平均（SMA）と一致しており、これを超えると金価格は混雑ゾーン2,670～2,672ドルに向けて勢いを加速する可能性がある。フォローアップの買いがあれば、XAU/USDは2,700ドルのラウンド数字の回復を目指すことができるかもしれない。

一方、2,635～2,634ドルの領域、つまり38.2%のフィボナッチ・リトレースメントレベルは、現在、2,622～2,620ドルの領域と2,600ドルの数字の前の当面の下落を保護しているように見えます。後者に基づいて説得力のある停止を行うと、 金 価格は脆弱で、100 日の単純移動平均 (SMA) が 2,557 ドル付近にあり、2,570 ドル付近にいくつかの中間サポートが存在します。これに先週の2,537～2,536ドル付近の安値相場が続き、これを決定的に割り切れば弱気トレーダーにとって新たな引き金とみなされ、さらなる損失への布石となるだろう。