日本円は対米ドルでプラスの牽引力を獲得、上値余地は限定的とみられる

• 日本円は対米ドルで上昇しているが、日銀の不確実性を背景に強気の確信には欠けている。
• 良好な市場心理と高い米国債利回りが、円利回りの低下を抑えることに寄与する可能性がある。
• トレーダーらは、金曜日の日本の全国CPIに先立って、木曜日の米国マクロ統計とFRBの協議に注目している。

木曜日のアジア取引中に日本円（JPY）が米国円に対して若干上昇し、相場を引きずった。 米ドル/円 前日につけた週間ピークからはあと一足離れた。しかし、日本銀行（日銀）のペースとさらなる利上げのタイミングに関連する不確実性を考慮すると、大幅な円高は実現しにくいように思われる。さらに、一般的にポジティブなリスク基調は、安全資産であるJPYの利益を制限することに寄与するはずです。

一方で、次のような期待が寄せられています。 連邦準備制度 トランプ次期米大統領が提案する政策がインフレを再燃させ、債券利回りの上昇を引き続き支援する可能性があるとの懸念を背景に、（FRBは）利下げ路線を緩める可能性がある－米財務省。これは、 米ドル （USD）は年初来高値付近で堅調に推移し、USD/JPYの損失は限定されるだろう。トレーダーは日本のナショナルハイライトのリリースを待つことも選択できる 消費者物価指数 (CPI)金曜日。

弱気なファンダメンタルズ環境の中で、日本円は大きな牽引力を得るのに苦労するかもしれない

• 日銀の上田和夫総裁は今週初め、市場は日銀がどの程度、どのようなペースで金融政策を引き締めるのか疑問に思った。
• 投資家は２５ベーシスポイントの利上げと、１２月１８─１９日の日銀の今年最後の政策会合での利上げ停止決定が同等の確率で織り込まれている。
• 調停報道によると、赤沢経済再生担当大臣が提案する経済対策は21兆9,000億円程度になる見通し。
• ロシアと米国の当局者のコメントにより、核戦争勃発に対する市場の懸念が和らぎ、伝統的な安全通貨への需要が減少した。
• ドナルド・トランプ次期米大統領が提案する政策はインフレを加速させ、連邦準備理事会による利下げを縮小する可能性がある。
• さらに、追加政策緩和に対するFRB政策当局者の慎重な発言も引き続き米国債利回りの上昇と米ドル強気を支えている。
• 米連邦準備理事会（FRB）理事のリサ・クック氏は水曜日、インフレの進行が鈍化すれば中銀は利下げの停止を余儀なくされる可能性があると指摘した。
• これとは別に、ミシェル・ボウマン連銀総裁は、インフレの進展は停滞しているようで、中銀は慎重なアプローチを取るべきだと述べた。
• ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、さらなる利下げが必要だが、政策当局者は早すぎたり遅すぎたりしないよう慎重に進める必要があると述べた。
• トレーダーらは現在、今週木曜後半に多数の有力なFOMCメンバーによる講演を控え、何らかの刺激を求めて上田和夫日銀総裁の登場に期待している。
• 一方、米国の経済統計には、週間新規失業保険申請件数、フィラデルフィア連銀製造業景気指数、中古住宅販売データの発表が含まれています。
• しかし、引き続き焦点は日本の全国消費者物価指数（CPI）であり、日銀が次回会合で精査する要素の一つとなる。

米ドル/円のテクニカルな設定は、より低いレベルでの押し目買いの出現の見通しをサポートしています

テクニカル的な観点から見ると、USD/JPYペアは4時間足チャートで100期間単純移動平均線（SMA）を下回る水準である程度の回復力を示している。さらに、日足チャートのオシレーターはプラスの領域で快適に維持されており、これは、その後の下落が154.65-154.60の領域付近で依然として買いの機会とみなされる可能性があることを示唆しています。これは、154.00マーク（200期間SMA）付近の下値を制限するのに役立つはずです。このサポートは重要な重要なポイントとして機能するはずで、それが破られた場合、153.25エリア付近で週足の安値が露呈する可能性がある。

一方、アジアセッションのトップである155.40エリア付近が当面の障害となっているように見え、USD/JPYは156.00マークを回復する新たな試みを行うことができる。一部のフォローアップ買いにより、先週金曜日に付けた156.75付近の数か月ぶりの高値の再テストに向けてスポット価格が上昇する可能性がある。