連邦準備制度 リッチモンド銀行（FRB）のトム・バーキン総裁は金曜日、メリーランド州のメリーランド州銀行協会で準備済みの発言を行い、再利下げ時期と再利下げに必要な条件に関するFRBの主張を概説した。 FRB当局者らはまた、ドナルド・トランプ次期大統領が計画している大幅な関税計画の直接的かつ即時的な影響を軽視した。
主なハイライト
トランプ大統領の政策を見通しに織り込むには不確実性が大きすぎる。
金利引き下げにはインフレが２％になるか、需要が弱まるかが必要だ。
消費者が価格に敏感になっているという企業からのメッセージは明白です。
私は、インフレ上昇の可能性を考慮して、より長期間にわたり制限措置を継続する派です。
関税から価格への転嫁は、企業のサプライチェーンや消費者の価格弾力性などの複数の要因に依存するため、簡単ではありません。
再利下げの条件には、インフレ率が２％に戻るとの確信や需要の弱まりなどが含まれる。
企業は経済について楽観的になっているものの、今後の変化が自社のビジネスにどのような影響を与えるかについて懸念を抱いています。
私は依然としてコアコアインフレ率が順調に低下していると認識している。
住宅需要は供給に比べて引き続き非常に強いです。
米国の債務は巨額かつ増加しており、長期金利に圧力をかけている。
FRBがかつて行っていたほど制限的なものにする必要性はないと考えている。
FRBは、経済がどのように発展するかに関係なく、対応できる有利な立場にある。
金融市場の不確実性は低下しているようで、市場の予測される政策経路はフィード中央値と一致しているようです。
長期金利は期待ほど低下しない可能性があるとの理解が広がっている。
労働市場は一時解雇よりも雇用増加に向けて崩壊する可能性が高い。
インフレには潜在的な上振れリスクがいくつかあります。
インフレ率はまだ目標に戻っておらず、さらなる取り組みが必要だ。
2025 年の物語は金融政策ではなく、経済のファンダメンタルズ、そしておそらく地政学に関するものになるでしょう。
2025 年の基本的な見通しは前向きであり、下振れリスクよりも上振れリスクの方が大きいです。
雇用と資産価値が堅調である限り、消費者は支出を続けるでしょう。