- ECBが年末までに利下げするのではないかとの観測から、ユーロ/ポンドは依然として2年ぶり安値に圧力がかかっている。
- 金利低下により海外からの資本流入が減少し、ユーロの重しとなっている。
- 弱いPMIデータや中銀のベイリー総裁のややハト派的なコメントにもかかわらず、ポンドは地歩を保っている。
木曜日のユーロ/ポンドは、主にユーロ（EUR）安によりこの日は4分の1パーセント下落し、2年ぶりの安値となる0.8320台で取引された。市場の憶測が高まった結果、単一通貨は下落している。 欧州中央銀行 (ECB) 彼は利息を差し引かなければならないだろう 料金 ユーロ圏経済のハードランディングを避けるため、これまでの予想よりも積極的に、そしてベースを低く抑えた。
ポンド 一方、英ポンド（GBP）は、銀行金利が5.00％と比較的高いため、引き続き安定しています。 イングランド銀行 (BoE) は現在、G10 の中で最も高い地位にあり、資本を引き寄せる磁石として機能しています。さらに、英中銀は他の主要中央銀行と同じペースで利下げを行うとは予想されておらず、これにより2024年末までにポンドが有利になる可能性があることが示唆されている。
市場がユーロ圏の見通しを見直す中、ユーロ/ポンドは下落
ユーロが対英ポンドで下落する中、木曜日のユーロ/ポンドは下落し、数年ぶりの安値となっている。
この弱さのきっかけは、ユーロ圏の予想外の下落です。 経済データ特にインフレ。ユーロスタットの最近のデータによると、ユーロ圏のコアインフレ率は9月に速報値の1.8％から1.7％に下方修正され、3年ぶりにECBの目標である2.0％を下回った。予想外の下落は、同行がこれまでの予想よりも積極的な利下げが必要になるのではないかとの憶測を生むきっかけとなった。
ロイター通信の の話 水曜日には、ＥＣＢが金利を「中立」金利以下に引き下げることを検討していると報じられ、火に油を注いだ。中立金利は金利の「均衡水準」としても知られ、インフレが同じままであるべき理論的な水準です。この報道を受けて、ＥＣＢが剣を振るっているとの憶測が高まり、投資家がユーロを売るきっかけとなった。
ユーロ/ポンドの日足チャート
ノルデア銀行のシニア為替アナリスト、アンドレス・ラーソン氏は「市場はＥＣＢが１２月に５０ｂｐの利下げに踏み切る可能性が高まっていることを織り込んでおり、金利は大幅に低下している」と述べ、さらに「ＥＣＢが利下げに踏み切る可能性はさらに高まっている」と付け加えた。最終的には金利を中立以下に引き下げる」
ラーション氏によると、市場は「12月のECB理事会ではマイナス35.6bp、1月25日のECB理事会ではマイナス32.4bp」を織り込んでいるという。これは数週間前と比べて大幅に増加しています。
木曜日に発表されたユーロ圏統計は憶測を和らげるには至らなかった。 10月の総合PMI速報値では、製造業活動が増加しているものの、予想の45.1に対し45.9と依然として縮小領域（50未満）にあることが明らかになった。サービスPMIは予想51.5に対し51.2、9月は51.4に低下した。
ラーソン氏は「今日のＰＭＩはほぼ予想と一致したが、雇用構成要素は５０を下回り、今後失業率が上昇するリスクを示している」と述べた。
雇用と賃金は、ECBが「クリスマススラッシャー」に踏み切るかどうかの重要な決定要因となる可能性がある。
ＥＣＢの首席エコノミスト、フィリップ・レーン氏は、賃金インフレは２０２４年下半期も高水準にとどまり、２０２５年の緩和までの期間の総合インフレ率の上昇に寄与する可能性が高いと述べた。
第2四半期の賃金伸び率データによると、ユーロ圏の賃金上昇率は4.5％で、前四半期の5.2％よりは低かったものの、依然として高水準であった。ただし、第 3 四半期のデータはまだありませんが、 ユーロ圏 平均月給は引き続き大幅に増加し、9 月には 2,180 ユーロに達しました。
弱いデータにもかかわらずポンドは堅調で、ユーロ/ポンドは歴史的安値に
一方、10月の英国PMI統計が予想を下回ったにもかかわらず、ポンドは堅調を維持している。これは、9月の製造業PMIが予想と実績の51.5に対して50.3に低下し、9月のサービスPMIが予想と実績の52.4に対して51.8に低下したことを示しています。このデータにより、ユーロ/ポンドの上昇が制限される可能性があります。
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（BBH）のシニア市場ストラテジスト、エリアス・ハダッド氏は「PMIの低迷とインフレの急激な低下が相まって、英中銀がテーパリングサイクルを反転させる可能性が高まっており、クロスでのポンドの上昇勢いがさらに弱まる可能性がある」と述べた。
英国産業協会（CBI）の10月の流通貿易調査も予想よりも軟調だった。 CBIの総受注件数は予想の-28に対し-27となり、9月の販売価格は予想の9に対して0、8となった。 「最も重要なことは、四半期ごとの景況感の楽観度が予想の-5に対し-24、7月は-9となり、2022年10月以来の低水準となったことだ」とハダド氏は述べた。
最近の講演で、英中銀総裁のアンドリュー・ベイリー氏は、「ディスインフレは我々の予想よりも早く起こっていると思うが、経済に構造的な変化があったのかどうかについてはまだ純粋な疑問が残っている」と述べ、軽い共感を呼んだ。
同時にベイリー総裁は、前回の講演のように、金利引き下げに関してより「積極的」かつ「積極的」な立場の必要性については繰り返し述べなかった。市場は、これはベイリー氏がこれまでのコメントで度を超えていたことを認め、より「慎重な」アプローチに舵を切ろうとしていることを意味するとの見方を示した。そのため、スターリング氏は自身の主張を維持した。